面對近日貿易戰毫無舒緩跡象，內需重要性明顯提升。早前國務院總理李克強於國務院常務會議中，提出支持擴內需調結構促進實體經濟發展，保障地方平台的合理融資需求，加快專項債發行，擴大基建。作為基建必需品，水泥需求必然持續提升。

 

海螺水泥 (914) 為國內領先水泥生産企業，除了不斷優化完善國內市場佈局，亦參與不少一帶一路相關的項目建設，於印尼、柬埔寨、老撾及緬甸等項目正續步建成投產，穩步推進國際化。

 

近年中央環保高壓政策下，環保設施或排放指標不達標的水泥企業停產整頓，加上錯峰生產的啟動令產品供應減少，導致水泥價格持續強勢。今年首五個月，行業累計利潤為514.91億元 (人民幣，下同)，按年增163.86%，處於歷史同期最高水準。

 

目前全國水泥庫存仍維持低水平，當中華東地區的價格升幅明顯，2018年華東各城市相繼推出環保限產政策，早前佔江蘇省產能33% 的常州政府更宣佈區內所有水泥商至今年年底削減水泥產50%。隨著水泥業淡季完結，加上粵港澳大灣區的發展，區內水泥價格有望持續上升，於區內佔比最大的海螺將最為受惠。

 

早前集團收購廣東清遠廣英水泥80%股權，廣英水泥位居廣東第9大企業，於清遠擁有3條熟料生產線，熟料產能達260萬噸/年，並且有超過500萬噸/年的水泥產能。海螺交易後年產能達至約1460萬噸，成為廣東省第二大水泥生產商。

 

集團近年股價表現相當不俗，7月底創歷史高位 51.55 (港幣，下同)。早前集團發出盈利預喜，預期上半年盈利將按年增長80%至100%。隨著國內供應偏緊，加上市場集中度進一步提升，作為行業龍頭的海螺水泥必能持續理想的盈利發展，投資者可選擇趁近日大市回調作出部署。建議於46.50 買入，目標價 55.00，失守 45.00 則先行離場。

 

 

 

 

 

（本文摘錄自大公報）