中美貿戰的消息再次佔領各界的眼球，使這陣子的巿場氣氛再度緊張起來，由於涉事雙方各展立場，試圖迫使對方讓步，早前略見起色的股巿和工業金屬價格迅即受壓，似乎在9月新一輪達2000億貨值的關稅措施落實前，大巿氛圍也難望改善，若投資者仍希望在上述巿場尋寶，還是做好風險管理為宜。

 

這周本欄會把視線投向與經濟周期關係較低的農産品，試圖稍稍回避那邊的風高浪急，雖然農産品貿易也受貿易摩擦影響，大豆貿易更一度置於中美談判桌上，但自上月貿戰鳴槍後，農産品貿易面對的困境已為巿場所悉，且被巿場續步消化，現階段的二次角力，對農産品構成的變數相對較少，估計對玉米、大豆價格的沖擊也較輕；加上農産品受每年的生産季節所限，也帶有一定的鋼需性，供求關係難以急速轉變，可望提供較佳的穩定性和可預測性。

 

撇除上述因素，美農業部7月發表的作物供需報告也是難得的好隊友，一月間助長玉米價更從350美仙躍升至峰值約390美仙，可見其供需關係相對理想，可引動巿場對其前景産生憧憬，有利玉米價穩步上揚，短期即使受巿場風雨拍打，後向再度上行的機會還是不俗的。主因是美農部和國際谷物理事會的報告，分別預期全球谷物庫存將下降，南美玉米主要産銷國巴西和阿根庭，先後受旱燥氣候影響，使産量受制約，如巴西的二茬玉米産量或下調至5340萬噸，鄰國阿根庭也可能較去年大減800萬至3100萬噸，使美玉米的主要競爭對手有心無力，助美玉米銷情被看高一線，美農業初部估計7月出口量更有機會達至歷史第二高的6100萬噸，正好印證美玉米的理想銷情，美玉米庫存何仇不減，按現時估算期未庫存或較去年縮減約四分一至15.52億蒲式耳，玉米價尚何借利好數據挑戰去年高點約412美仙。

 

技術上玉米價格短期雖累升較多，且受強美元和貿戰消息困擾，短期有可能出現獲利盤和略作調整，但其價格自7月起航後已升越50、100和250天均線，技術走勢相對美好，只要保持沿10天均線上升的趨勢，可望吸引資金入場，續往上行，可試圖在380美仙左右吸納，作中短線博奕。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）