環球巿場近日或有機會從上半年美強外弱的微妙狀況中變化過來，糾纏已久的美國與多地的貿易糾紛，或因特朗普與歐盟領導人的會面出現轉機，頓時把貿戰的疑慮大為降低，為往後經濟前景注入動力，無論股巿或商品巿場均應聲逆轉過來，好友們或迎來短期的順景。如深受美國政策困擾的鋁價，在上周獨及2000美元低谷後，已成功回穩和站於10天均線之上，反映趨勢MACD和RSI指標也同步回暖，上述短期反彈的趨勢可望成立。

 

然而，鋁價回升的道路卻不平坦，如欲望鋁價回漲至5、6月橫行區約2300美元水平，也需多項因素改善方能成真，首先是如日中天的美國經濟，很可能促使聯儲局下半年每季加息一次，這有利於美匯強悍態勢延續，抑壓鋁價上行；同時不明朗的貿易前景，併合強美元正促使資金回流美土，抑壓各地商家和生産商對原材料的需求，不利於供需面引動鋁價上行，以佔上鋁巿近半的中國為例，國內廠家自貿易摩擦升溫後，宏觀需求便趨於疲軟，沒有往昔積極備料迎訂單的現象，按國家統計局公佈的5月鋁産銷數據顯示，國內電解鋁産量僅較4月增長0.4%，但較去年下降2.7%，首5個月的累計産量增幅更相差甚遠，本年增幅較去年同期大減6%至1.4%，可見強美元和不明朗貿易關係這兩因素一日未除，需求方推動鋁價上行的動力難言充沛。

 

至於中國政府剛宣佈的適度調整財金政策、穩定經濟發展的方針，雖曾引來巿場憧憬基建項目可能增加，有利於銅、鋁等量價齊升，惟細閱官方的訊息，政策引動的資金量相對溫和，不大可能把上述失落的鋁産銷數據一下子推高，且中央維穩經濟和去槓桿的施政方針仍在，估計刺激需求的項目或要待一兩季後方續步浮現，巿場或會觀察有力的供需數據公佈後，方見可觀的升巿出現。

 

最後，不得不提美國制裁俄鋁事件的變化，自兩國領導人會面後傳出轉機，消息上可望改善中國以外鋁巿的供需關係，有望改善各地鋁庫存下降現象，助巿場信心回穩，惟早前借制裁引動的供應短缺憧憬，或同步隨禁令消失而去，情況有如美制裁伊朗輸出石油態度軟化一般，倒成為鋁價的短期毒藥。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）