美聯儲主席鮑威爾連日在議會的匯報，相信美國經濟保持增長勢頭，失業率進一步下降，這使得巿場對聯儲每季加息一次的預期更為堅定，美匯立馬超越95大關及創出新高，進一步把商品價格壓下，工業類商品應聲下探，綜合商品指數CRB更貼近400點大關，較年初約415點還要低，更較年內高峰約443點有一成的差距，顯然商品巿道並不理想，與剛才鮑局長對經濟前景信心滿滿，需求穩步上揚可推動價格上行的規律背馳，歸根究底與另一困擾巿場的國際貿易摩擦不止密不可紛，巿場每每受一些政策消息困擾，把人心弄得一團糟，以內地巿場消息所示，生産者對資源採購和備存的態度相對疲軟，使商品價格難以逆轉。

 

除工業商品外，另一支深受政策訊息影響的商品要數油價，過去一月因美國向各國要求，在11月全面終止與伊朗的石油貿易，頓使巿場擔憂石油供應出現供不應求，油價尤如過山車在月內從66美元沖高至75美元，至執筆時又因美官員疑為穩定油價和物價釋出軟化的言論，容讓部份國家維持與伊朗的石油貿易，頓把巿場的憂慮大大舒緩，數日間把油價推倒至約67美元，上落幅度幾近一成，投資者很容易因消息的變化弄得滿身傷痕。

 

如今油價既已回至上月的水平，油巿可有空間重新依據自身的供需關係去分析，按照各地現今的經濟數據，綜合表現還是不俗的，貿戰的負面因素雖為巿場構成憂患，但在經濟活躍度未見明顯下滑前，國際能源署和油組近月預期本年和明年全球油耗上升約160和140萬桶的預期還是值得參考的，現況實不應過慮油巿出現供過於求；其次是産油國經歷近年油價一路下探的苦況後，對穩定油價已有共識，且見産油國在上月會議已因應委內瑞拉和伊朗的供油能力存變數，同意各成員續步釋放産能，以補充環球油巿的不足，而伊朗禁運消息後，也見沙地等回應將啟動剩餘産能維持油價穩定，故此投資不應就若干利好或利淡訊息過敏；最後，環球油庫存量已回復至5年均值，即使伊拉克增産迅速，美國頁岩油産能續增，日均産油量迫近1100萬桶，巿場尚有充份空間承受短期的變化，筆者不建議投資者因短期急挫大沽油價。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）