隨着巿場借天旱炒作農作物失收課題的熱度降溫，在早一兩月勇進的農産品期貨紛紛回軟，三大谷粮中的大豆更跌破中期均線，出現較明顯的下行走勢，形勢相對較佳的小麥，則挫至中期均線約490美仙取得初部支持，既保存了其自年初的升浪，更有機會出現可觀的反彈，為投資者提供理想回報，短期阻力應以10天均線約510美仙為考慮，中長期則以前高點約540美仙為目標。除技術上表現較佳外，小麥的交易數據在近周也見讓人鼓舞的數值，有利於現階段轉強，按美國交易所CFTC的每周報告，月初時小麥的期貨期權淡倉總量急促下降，使好淡比重新回至淨長倉狀態，顯示巿場投機資金對後巿信心回升，尤其早前借故做淡的消息，如中美貿戰損害農産品出口，美小麥主産區堪薩斯州等出現降雨使優良比率改善等，隨着兩國談判的開展，貿戰和加徵關稅的負面影響化為雲煙，相關種植數據日漸出台，顯示該嚴重受挫地區的優良比率僅從單個位數值改善些許至十個百份點左右，對本已破敗不堪的産出無甚幫助；南美阿根庭農戶雖也傳將擴大播種冬小麥面積，以彌補産區降雨不足使單産下降的影響，惟相關操作也很依賴於氣候變化，能否如願存有很大變數，故此巿場仍維持其産量預測在1770萬噸水平，沒有因應訊息大幅調升産量，讓憧憬供應大增的負面效應大減，及至往後農業部把來季全球小麥庫存量調升至2.6433億噸，或是優良比率再有改善，也沒有再次震散大盤，可見麥價的淡風已退，低端有一定支持，投資者大可趁低吸納，爭取往後的升幅。

 

至於後巿能否如願重回前高點540美仙，筆者認為與美匯走向和夏季的天氣關聯最大，前者受惠於美國宏觀經濟保持穩定增長，使聯儲有望加息3或4次，正助長美匯展開新一輪升浪，對商品價格構成一定壓力；反之氣候變化在本生産年度或是動力的來源，從年初至今先後出現北美小麥種植區和南美大面積的降雨不足，以至春播期間美國多個農業州份降雨過多等，均顯示氣候的不穩定性較往年要高，可為投機性資金帶來更多炒作機會，為麥價帶來一重又一重的升浪。

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）