Expert Commentary

2018-05-11
【Hong Kong Economic Journal】USD Turns Good Gold Rise With Difficulty(Chinese Only)
周二晚,美總統特朗普宣佈該國單方面退出伊朗核協議,並對伊朗重施制裁行動,立馬把中東的地緣政治風險推高,隨着擬親伊朗軍隊在退核聲明後,在敍利亞受到以色列軍的攻擊,伊朗表示已準備重啟核提煉項目等,中東局勢更添亂子,十分敏感的原油價格應聲飛越70美元,而累挫不少的金價,也有機會來個華麗轉身,助暮氣沉沉的金價突破10天等短期均線的咀咒,甚至上試中期均線約1330美元的阻力。從消息面,避險需求確可助金價回勇,惟無論伊朗核協議、中美貿易紛爭、美國通脹壓力增等均被巿場視為中至長期因素,短期內得到解決機會不高,偶一負面雖可助金價瞬即走強,但要使金價出現逆轉卻非易事,如擾攘了數月的中美貿易課題,雖在「中興事件」時一度把風浪翻起,惟隨着美財長努欽訪華、副總理劉鶴即將回訪等先後出台,中美貿易課題已被巿場淡化了好一部份,且美方要求中方在每年約5000億的貿易額中削減2000億貿赤,顯然是不可能的苛求,即使美方手執"中國芯"這軟肋,也難說服巿場把這要求視為談判桌前大施開天殺價落地還錢的技倆,預期兩大經濟體將進行多番會談化解紛爭,投資者實不宜把這些因素過於放大,要不是黃金相關的投資熱度,不會在近周巿場處降溫態勢,累把金價從1360美元下拉約4%至1310美元水平。
 
從黃金投資相關的數據看,金價弱勢見於投機性味濃的CFTC黃金期貨投機淨長倉部份接連下降,至5月初約10.2萬手的近10月低點;其次是持倉最大的SPDR黃金ETF持金量正緩減,逆轉了首季增長約32噸的趨勢,可能緊隨金條和金幣等實物投資需求在首季的倒退趨勢,使全球次季黃金需求量無力回升,不利金價站穩1300美元之上,延續近9個月在1300至1360美元走動的橫行區間。更要命的是素與金價不對頭的美匯,自2月築底回穩和自4月中高歌猛進後,至今已升至93水平,在美國就業巿場表現不俗,失業率降至3.9%的十七年低點,通脹率達2%的聯儲目標,均助長巿場對聯儲年內加息最少三次的憧憬,美匯有力上試去年10月約95的高峰,若按過去美元與金價的反向走法,金價恐怕要下探1280美元左右方得喘定。
 
 
 
(本文摘錄自信報)