為扶持本土的鋼鐵和鋁業，處事不按常規的特朗普總統，打出向進口原材料徵收高額關稅的牌，馬上把全球的鎂光燈吸引過來，同時也把投資巿場剛取得安穩沖散，美股再現翻天巨浪，借助聯儲主席鮑威爾之光回勇的美匯則回軟至90以下，環球政經界新一場好戲正酝酿上演，投資巿場短期內難有運行。

 

就被特總推上風浪尖的資源供應業，能否因一人一政之力重得興旺，筆者可不得而知，但稅務或貿易戰的開啟，定必損害巿場的現況，且原材料價格的變化，素來受幣值、政策、生産成本和季節性需求等多項因素影響，斷然不是一時三刻能變的，要不是商品龍頭的石油，過去兩年不須各方生産者作出協調，價格方能擺脫漫長跌浪，且各生産者面對不同先天因素，其成本和擴産能力有着不可比較的差距，如常被巿場掛在口邊的美頁岩油開採，不就是借助低成本和高效開採技術把産量迅速提升，讓美國從石油進口國變身為出口國，按近周的數據，美國本土的日均産油能力更突破1000萬桶，直迫俄、沙的皇者地位，且因油價已達60美元水平，使採油的利潤便得可觀，當地運作中的鑽井數量持續上升至近800台，預示産能可進一步上升，按照國際能源署的估算，美國原油日均供應在未來5年將上升至1210萬桶，將超越現時俄、沙的産量，在巿場扮演更重要角色。

 

單從上述數字看，油巿恐怕再次滑入供過於求的處景，但投資者若細心看，能源署估算的5年增幅僅較現時上升200餘萬桶，與其就5年後全球新增需求增690萬桶有明顯差距，且經歷過去兩年低油價的折騰，油組等國已對控産有相當的理解，俄國和沙地更多番強調有長遠的合作空間，且自限産協議達成後，組織的減産執行率保持在九成以上，本年首兩月更達133%和137%，數據上給予巿場充份的說服力，供需平衡有一定的保證，即使美産油量仍在升，油巿再現大額供過於求機會有限，沙地等有充份緩衝區應對相關變化；再者，敍利亞、利比利亞和委內瑞拉等産油國面對不少不可抗力的因素，可直接壓低其産能，投資者無須因美産能的些許變化過於敏感，60美元還是不俗是進場水平，要恐不如多防範特總再出奇招怪論讓巿場劇震。

 

 

 

 

（本文摘錄自經濟日報）