中國近年經濟持續增長，連帶旅遊及貨運等航空運輸需求亦大幅增加，加速了國內航空市場的發展。航空公司為滿足客運貨運的增長和替舊需求，需要擴大機隊。然而航空公司為免加重債務負擔，通常不會一次性投入巨額資金，選擇以租賃形式購買飛機逐漸成為趨勢。

 

中國飛機租賃（1848）主要從事飛機租賃業務，向飛機製造商買入飛機，然後租給航空公司。收入主要來自「融資租賃」、「經營租賃」和「出售融資租賃賃」。

 

集團2017年上半年錄得純利2.49億元，按年升3.6%；總收入為12.58億元，按年升22.54%。每股基本盈利0.37元；派中期息0.18元，較去年同期增加0.04元，派息比率接近50%。

 

集團過去客戶基礎以國內航空公司為主，自2014年上市後，積極開拓海外航空市場，客戶群增加到20家航空公司，覆蓋了8個國家和地區，有助減低單一地區的業務風險。2017年上半年交付的九架飛機全部租予新客戶，其中六架飛機租給海外客戶。

 

一般飛機的經濟壽命約為25年，但大多航空公司因為考慮到維修成本、油耗和翻新費用，會提早以賣出或拆解方式使之退役。飛機回收協會(AFRA)預計未來20年會有1.2萬架飛機退役，即平均每年約600架。加上國內航空公司近年購買新飛機訂單不絕，意味老舊飛機面臨退役高峰期，飛機拆解市場存在巨大機遇。

 

展望集團另一增長亮點為其持股48%的國際飛機再循環有限公司，主營老舊飛機的資產管理，包括老舊飛機的售後回租、二手航材買賣、飛機拆解、維修、改裝等，方向發展以航空再生工業及中老齡機隊管理為主。該公司位於哈爾濱的飛機拆解中心即將營運，暫時為亞洲唯一的飛機再循環基地，預計每年可處置20架飛機。

 

集團也正尋求與其他機構投資者合作，創建中國航空環球基金（CAG），作為飛機租賃和交易的全新平台，以更有效地運用資本，建議8.20買入，目標9.00，止蝕7.90。

 

 

 

 

（本文摘錄自大公報）