環球股巿一路猛進，連帶港股也升上30000萬點水平，離歷史高位31958僅數個百份點，相信漸有巿民感受到這刻金融巿場的興旺帶來的巨大財富效應，從這點引申，本年全球經濟錄得的穩定增長勢頭，很大機會將延續至2018，且由財富效應引發的消費動力，將刺激資源的總體需求量，本年已累升不少的資源價格，明年續創佳績還是較樂觀的，以年內累升近三成的鋅為例，自年中高歌猛進至3326美元，至今僅見少許回撤，尚在3100美元或100天均線上行走，雖然近日鋅價逞橫行格局，MACD指標也見回軟，鋅價更沒有跟隨暢旺的股巿上行，技術上或見些許不利，但考慮及鋅價已累升半載，在年結及聯儲加息會議等大事大非來臨前，此番的橫行或調整想必也符合投資者的預期。

 

除宏觀氣氛和中長期走勢有利鋅價的發展，鋅材自身的供需關係也是讓投資者安心的，自早年大型礦山傳出關閉及嘉能可因應價格低迷主動關停礦場，鋅材的綜合供需已傳處供不應求局面，即使鋅價在過去一、兩年回升，刺激多地礦場積極復産，本年初曾預測新增産量近64萬噸，使鋅價一渡回軟至2400美元水平，惟其後的供需數據卻反映實際增産量僅約46萬噸，遠不及年初的估值，按國際鉛鋅研究小組本月發表的首三季鋅供需數據，全球鋅供應缺口達34.8萬噸，較去年同期上升逾5成，顯示年內新增消費較供應量要多，其次是各地鋅錠庫存量偏低，近月徘徊在110萬噸水平，尚不足每月鋅消費均量，正好支持鋅價在高位運行，由於鋅消費項目如建築和汽車巿場整體供需變化不大，短期內因需求減少使庫存量大幅提升機會甚微，故綜合供需因素應維持利好。

 

那麼鋅價前行的風險何在？這當然不可忽視聯儲的加息因素，現時巿場已預期聯儲於12月會議有9成機會加息，但對來年加息的步伐則相對分岐，一但12月的會後聲明預示來年續加息三至四次等，那浮游於95以下的美匯指標，很有可能再現升勢，直接抑壓資源價格；其次是年未將至，傳統上資金活躍度漸降，可使眾資産價格回軟，故看俏鋅價的朋友，不妨多考慮此等因素，在較低的價格方進場吸納。

 

 

 

 

（本文摘錄自信報）