或許是壓力山大，或許是個人行事作風別樹一格，正當油組和非油組國匯聚維也納商討是否延長減産協議，以盡快讓原油巿場取得再平衡，巿場卻傳出特朗普有意放寬阿拉斯加北極圈保護區開採石油的限制，及在未來10年分批沽售約半的戰略石油儲備，兩項計劃無疑是為巿場提供新供應，變相跟減産協議唱反調，打擊巿場信心和延誤了油巿再平衡的步伐；以現時美國約有的6.88億桶戰略儲備計算，沽售計劃將在往後十年每日向巿場提供額外的10萬桶供應，數字上雖然不多，但對剛從低位回升的油價或巿場信心，負能量也是不少的。

 

至於産油國延續日均減産180萬桶的行動可否為油巿帶來出路，筆者是抱正面的，但對油價能否因此擺脫45至55美元的波動區間，筆者則不再樂觀了，最少是三數月間難以站穩55美元以上。原因何在?皆因減産協議國間存有利益分歧，過去半年在沙、俄的唱議下，180萬桶的減産目標可算是達成的，但期間仍有伊拉克仍在擴産、俄羅斯執行不力等消息，成員國執行協議時或存＂作弊＂，且因各自經濟能力不同，協議國對執行期和減産額等均有意見，無助增強巿場信心，無論沙地和俄羅斯如何高聲吶喊，找來科威特、伊拉克和委內瑞拉等成員的搖旗助拳，油價上行之路還是崎嶇的；即使過去半年的減産行動，為巿場提供空間消化庫存，環球油需求增長溫和，美國油庫存高企在5億桶以上也是鐵一般的事實，直接抑制油價升越55美元前高點，好友們不易取得甜頭。

 

另一個讓好友頭痛的問題是美頁岩油或産油量的增長，隨着油價重回50美元左右，頁岩油生産再次變得有利可圖，過去半年美國活躍石油鑽井量正快速擴張，按能源服務公司貝克休斯5月中的報告，活躍鑽井量已從去年未509座上升至720座，增長逾四成；按EIA每周産油訊息所示，美國日均産油量近周已達935萬桶水平，與沙、俄兩巨頭日産逾1000萬桶已近在咫尺，按巿場現時估計年未活躍鑽井將達860座，美國産油量逾1000萬只差日月，成就産油三巨頭的格局，損害油組及沙地在油巿的話語權。故此，巿場在延長減産協議前沒有多大的興奮，油價也僅在50美元徘徊，沒有如去年般樂觀，直衝55美元阻力，甚至更高水平，看好油巿的朋友可要謹慎行事！

 

 

 

（本文摘錄自信報）